271亿元半导体并购案，告吹了

据彭博社报道，美国芯片制造商MaxLinear（迈凌科技）于当地时间7月26日发布声明，终止对中国台湾NAND闪存控制器大厂Silicon Motion（慧荣科技）的收购，意味着这项总价约38亿美元（约合人民币271亿元）的收购交易被叫停。

值得注意的是，这一消息发出之前不久，北京时间7月26日下午，中国国家市场监管总局发布公告称，附加限制性条件批准美国迈凌公司收购慧荣科技公司股权。

(资料图片仅供参考)

并购，永远是半导体产业的关键词。通过合并和收购，有利于半导体公司延伸和扩展产品线，完善产业布局、增强行业地位。哪怕今年寒冬之下，全球半导体产业并购热潮仍丝毫不减，企业仍旧希望通过并购整合，占领技术与市场“新高地”，以持续提升竞争实力。

那么，这起突然“逆转”的并购案背后，隐藏着半导体行业当前怎样的产业逻辑？

关于叫停收购的原因，迈凌科技表示，是因为“并购协议中规定的某些成交条件未得到满足且无法得到满足”。同时，还表示慧荣持续蒙受重大不利影响，直指慧荣财务状况不断恶化，严重违反“并购协议中的陈述、保证、契约和协议”，迈凌拥有终止合并协议的权利。

受消费需求疲软影响，被誉为半导体产业“晴雨表”的存储芯片产业，其景气度不断下滑。今年5月，慧荣科技公布2023年第一季度财报显示，总销售额为1.24亿美元，同比下降49%，环比减少38%；净利润为1015万美元，同比下降81%；税后纯益1116万美元，环比减少72.8%。

其实不止是慧荣科技，国际存储大厂的日子也不好过。2023行至过半，存储芯片的寒风依旧凛冽：DRAM加速降价、NAND闪存价格多轮下探、SSD也同步滑落。

当前，全球半导体逆流之下，半导体领域的并购活动却持续活跃，厂商们仍在持续布局下一步棋子。这些并购案显示出企业对于通过产业链并购整合优质资源，来增强竞争力和推动业务增长的迫切需求，也反映了企业对于行业未来发展的信心和战略规划。

可以看到，即使处于行业下行周期，半导体企业的并购丝毫不减。下行阶段，企业的估值会做适当下调，将有可能触发收购案的高发期，企业乘此机会通过收购促进成长，扩充旗下阵营，以加强业务护城河。

从收购特点来看，今年的收购多属于扩充产品线，为未来朝新市场拓展做准备。比如瑞萨电子对无线通信芯片设计公司Panthronics的收购、英飞凌以8.3亿美元对GaN Systems的收购、安森美对格芯半导体位于纽约东菲什基尔的12英寸晶圆厂的收购等，都是对当前业务版图的扩充。

从国内市场来看，早在2022年，曾有投资机构预测，中国半导体产业将涌现收购整合风潮，但从当前的收购案件来看，和国际巨头之间的整合相比，国内的半导体企业并购量级小，且率先发生在半导体设备、材料以及模拟芯片和MCU赛道。

写在最后：‍

随着宏观经济波动以及资本市场洗礼，国内半导体产业已经走上新发展阶段，伴随着更大规模的半导体上市公司出现，国内半导体产业将迎来大额整合拆分期，通过强强联合实现1+1>2的效果，这不仅是推动产业升级和技术进步的重要举措，也是实现自主可控的关键路径。

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