东威科技签17.13亿大单新能源业务加速 订单大增致存货同比增45.07%

高端精密电镀设备制造商东威科技(688700.SH)连签3个订单，加速新业务扩展。

日前，东威科技公告称，签订销售“双边夹卷式水平镀膜设备”协议，预计合同金额约10亿元。

长江商报记者发现，包括此次订单在内，一个月间，东威科技拿下3个双边夹卷式水平镀膜设备订单，累计金额为17.13亿元，超出2021年营收两倍。而该类设备为东威科技2021年介入的新业务，2021年该产品仅销售1台，营收占比仅为1.20%。

签订大额订单对东威科技是一大利好，但对业绩并不会带来立竿见影的效果。而因订单量增长导致采购量加大，同时销售回款变慢，今年上半年，东威科技的经营性活动现金流净额转负，为-0.40亿元。

若上下游占款较多，导致经营性现金净流量持续为负，或加大东威科技流动性压力。

签17.13亿大单新能源业务加速

日前，东威科技公告称，其与客户L签订战略合作框架协议，向协议对方销售“双边夹卷式水平镀膜设备”，协议总金额预计为10亿元左右。

在此之前的8月27日和8月30日，东威科技也披露，与客户D和赣州市宝明新材料技术有限公司签订销售合同，合同金额分别为约5亿元、2.13亿元，产品同样为双边夹卷式水平镀膜设备。

上述设备主要应用于薄膜光电材料、5G屏蔽材料和动力电池阴极复合铜箔等新能源领域。东威科技一月内连签3个该类产品订单，合计金额高达17.13亿元，超过2021年营收8.05亿元的两倍。

长江商报记者注意到，目前，东威科技的营收主力为垂直连续电镀设备，主要应用于消费电子、通讯设备、5G基站、服务器/云储存、航空航天等。根据2021年年报，东威科技该产品当期实现营收6.55亿元，营收占比高达81.37%。

而卷式水平膜材电镀设备在营收中占比还很小，属于2021年介入的新业务。2021年，东威科技该产品生产量仅为5台，销售为1台，当期实现营收为965.6万元，营收占比仅为1.20%。

但有业内人士表示，东威科技是国内唯一能批量生产用于复合铜箔制备的卷式水平镀膜设备厂商，将充分受益于复合铜箔行业需求的爆发。

事实上，签订的大额订单对东威科技的业绩并不会带来立竿见影的效果。

根据公告，10亿元订单交货时间为2024年之前，5亿元和2.13亿元订单的交货时间分别为两年之内、2023年4月底;依据相关会计政策，上述订单可能在不同的会计年度确认收入，因此，短期来看，对东威科技2022年业绩影响有限。

即便如此，大额订单还是给市场注入了一剂强心剂。公告发布后，在A股市场整体疲弱的大环境下，东威科技连续两日逆势大涨，此后震荡上行，截至9月28日收盘，报收141.84元/股，7个交易日累计涨幅达18.97%。

订单大增致存货同比增45.07%

需要注意的是，巨额的订单合同，同样不能马上改善东威科技当下经营性活动现金流转负的困境;相反，可能会加剧这种情况。

2022年半年报显示，东威科技的经营性活动现金流净额为-0.40亿元，2021年同期为净流入0.44亿元。

对此，东威科技解释，今年上半年，主要是订单量增长导致采购量加大，进而存货增长较快;此外，为提高生产效率，东威科技目前采取以产定购与合理备库相结合的采购模式，也加速了现金流的消耗。

2022年1—6月，东威科技购买商品、接受劳务支付的现金支出为2.04亿元，较去年同期的1.12亿元增加0.92亿元，骤增82.14%。

截至2022年6月末，东威科技的存货为4.12亿元，较上年末的3.41亿元有所增加，较2021年6月末的2.84亿元，同比增长了45.07%。

除此之外，销售回款速度变慢也是影响经营性活动现金流量的原因。截至今年6月末，东威科技应收票据和应收账款等经营性应收款项5.34亿元，较上年末4.84亿元有所增加，较上年6月末的3.97亿元，增加34.51%。

因此，有业内人士表示，签订大额订单可以确保未来业绩的持续性，但如果上下游占款较多，导致经营性现金净流量持续为负，东威科技可能存在流动性紧张的焦虑。

根据2022年上半年的现金流量表，除了经营活动现金净流量转负之外，投资活动现金净流量为0.46亿元，筹资活动现金净流量为-0.44亿元。整体上看，东威科技上半年的现金净流出0.38亿元。

截至6月末，东威科技的现金及现金等价物为1.53亿元，较上年末的3.95亿元，骤减2.42亿元，下降了61.27%，未来，东威科技或许要扩大融资规模缓解现金流压力，才能顺利完成订单的交付。

不过，从业绩上看，东威科技上半年表现良好。2022年上半年，其实现营收、归母净利润分别为4.12亿元、0.93亿元，同比增长17.86%、34.38%，扣非净利润0.86亿元，同比增长29.39%。

关键词： 高端精密电镀设备制造商东威科技 加速新业务扩展 新能源业务加速 经营性现金净流量