天赐材料延续上半年高速增长好势头 一体化布局显效

电解液龙头天赐材料(002709.SZ)延续了上半年高速增长好势头。

10月10日，天赐材料发布业绩预告，预计前三季度净利润42.6亿元—44.6亿元，同比增长174.19%—187.06%。

而在今年上半年，公司营业收入超百亿，归母净利润增长271.32%至29.06亿元，已超去年全年盈利额。

得益于新能源汽车行业的需求大增，天赐材料主营产品锂离子电池材料迎来发展机遇，并深度绑定宁德时代。同时，随着国内个人护理品及日化品的消费持续增长，天赐材料保持在国内化妆品原材料供应的领先地位。

数据显示，2022年上半年，天赐材料锂离子电池材料主营业务收入96.27亿元，同比增长206.42%，毛利率44.24%，同比增加8.06%。同期，公司日化材料及特种化学品主营业务收入5.40亿元，同比增长18.4%。

此外，长江商报记者注意到，天赐材料正在加速产能投放，从今年4月份以来至7月份，天赐材料连续四个月每月推出一批产能扩张计划，这些项目投资总额将超过50亿元。

前三季度大赚超42亿

近日，天赐材料发布业绩预告，预计前三季度净利润42.6亿元—44.6亿元，同比增长174.19%—187.06%。公司业绩延续了上半年高增长态势，数据显示，上半年天赐材料实现营收103.63亿元，同比增长180.13%;归母净利润29.06亿元，同比增长271.32%。

业绩大增的主要原因为受新能源汽车行业需求增长的影响，公司锂离子电池材料电解液及正极材料产品销量与价格同比均有较大幅度增长，同时新产能持续投放，随着产品原材料自产率不断提升，整体盈利能力明显提高。

2022年上半年，天赐材料各大板块均实现营收大幅增长，其中，锂离子电池材料营收同比猛增206.42%，占比增至92.9%。到今年下半年，天赐材料电解液出货量有望进一步增长。据东吴证券预计，天赐材料2022年电解液出货量将达到33万吨，同比增长129%。产能增长是由于此前天赐材料积极扩产。

据不完全统计，目前，公司在福鼎、南通、眉山、江门等地均有规划电解液项目。今年6月下旬，天赐材料发布《电解液全球运营白皮书》提到，公司全球规划总产能已超过200万吨。

长江商报记者注意到，天赐材料扩产背后，整个电解液行业的产能亦在扩张。据GGII不完全统计，2022年一季度以来电解液相关扩产项目就高达11个，总规划产能规模达92.23万吨。

一体化布局显效

资料显示，天赐材料是国内首批布局电解液的厂商之一，公司于2000年6月成立，并于2014年1月在深交所成功上市。目前，公司主营锂离子电池材料、日化材料及特种化学品三大业务板块。

作为全球电解液龙头企业，天赐材料的市场份额达30%。值得一提的是，天赐材料锂电池材料产品销量从2020年的88600.43吨提升至2021年的224387.19吨，提升了1.53倍。这其中，对宁德时代的销售额就占了2021年销售总额的50.47%。

受新能源车行业需求快速增长，以及深度捆绑宁德时代影响，2018年—2021年，公司营业收入由20.8亿元增长至110.9亿元，增长了4.3倍;同期净利润由4.56亿元增长至22.08亿元，增长了3.8倍。今年上半年，公司实现营业收入103.63亿元，同比增长180.13%;实现净利润29.06亿元，同比增长271.32%。

那么，天赐材料业绩大幅提升的情况又能持续多久?有行业内人士表示，答案一方面取决于市场需求，另一方面取决于产能供给。

据中汽协预测，2022年中国汽车市场总销量或将达到2750万辆左右，同比增长5%。若保持以每年5%的增速增长，至2025年，新能源汽车销量有望突破600万辆，相比2021年销量几近翻倍。也就是说，未来锂电电解液需求将持续放量，六氟磷酸锂价格或将持续处于高位。

为了抢占市场，天赐材料不断延伸至电解液上游的原材料，完善“硫酸-氢氟酸-氟化锂/五氟化磷-六氟磷酸锂-电解液”产业链一体化。从今年4月份以来至7月份，天赐材料连续四个月每月推出一批产能扩张计划，这些项目投资总额将超过50亿元。

通过持续布局，2022年一季度，公司六氟磷酸锂产能实现满产，六氟磷酸锂自供比例超过95%。

不过，有行业人士认为，近两年多家电解液产业链公司疯狂扩产，待供求状况得以缓解，行业可能会出现产能过剩的隐忧，高业绩增长或许难以持续。

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