云天化年投超90亿加码新能源电池 布局新能源平衡周期性波动风险

磷化工龙头云天化持续加码新能源电池材料领域。

9月19日晚间，云天化(600096.SH)发布公告，拟在云南省安宁市设全资子公司，并以此为投资主体建设“电池新材料前驱体配套450万吨/年磷矿浮选项目”，投资总额预计为18.96亿元。

长江商报记者注意到，去年10月，云天化宣布拟以72.86亿元建设50万吨/年磷酸铁电池新材料前驱体及配套项目后，不到一年时间内，公司再度加码磷矿浮选项目，投资总额达到91.82亿元。

云天化表示，依托磷矿产能优势，公司加码新能源布局，新能源产业群将在年内初步形成，并联手恩捷股份、亿纬锂能、华友控股三家行业巨头，合力构建千亿级新能源电池产业集群。

今年上半年，受益于主营产品价格上涨，云天化实现营业收入366.23亿元，同比增长18.4%;净利润34.66亿元，同比增幅达120.48%。

新能源产业群将在年内初步形成

继去年10月，宣布拟以72.86亿元建设50万吨/年磷酸铁电池新材料前驱体及配套项目后，云天化再度加码磷矿浮选项目。

9月19日晚间，云天化公告称，拟设全资子公司云南云天新能矿产资源开发有限公司，并以其为投资主体建设“电池新材料前驱体配套450万吨/年磷矿浮选项目”。

公告显示，该项目主要为提升浮选磷精矿产能规模，为其精细磷化工、新能源材料产业布局提供有力的资源保障，项目预计投资总额为18.96亿元，资金来源为公司自筹，预计2023年12月前建成。

除自建项目之外，云天化还联合行业巨头，共建锂电全产业链项目。据今年2月发布的公告，云天化、恩捷股份、亿纬锂能、华友控股四家行业巨头联手，将合计投资超过500亿元，在云南玉溪打造千亿级新能源电池产业集群。

据了解，云天化新能源产业群将在年内初步形成，新能源项目建设落地进程加快。据介绍，云天化10万吨湿法磷酸精制项目已经投产;一期10万吨/年磷酸铁项目投产准备工作顺利进行;20万吨/年双氧水项目、第二套10万吨/年精制磷酸二期项目正在按计划推进。

国海证券表示，云天化依托资源和产能优势，公司大力布局新能源产业，有望充分享受新能源快速发展带来的红利。

布局新能源平衡周期性波动风险

云天化以化肥、磷矿开采、精细化工等为主营，是国内规模最大的磷化工企业，坐拥磷矿资源储量近8亿吨，磷矿石年产能1450万吨，磷矿产能规模位居全国第一。上半年共生产磷矿成品矿719万吨，主要以原料形式为生产提供配套。

不过，磷化工行业具有较为明显的周期性，云天化经营也因此遭受到压力。2012年至2019年，公司扣非净利润甚至连续八年亏损，分别亏损5.45亿元、14.63亿元、27.01亿元、4.73亿元、35.01亿元、9.04亿元、1.51亿元、1.24亿元。

近两年，随着行业景气度持续恢复，主营产品量价齐升，公司业绩开始回暖。

2021年，公司实现营收632.49亿元，同比增长21.37%;净利润36.42亿元，同比增长1238.77%;扣非净利润35.11亿元，同比增长7237.5%。

今年上半年，受益于化肥、聚甲醛、黄磷、饲钙等主要产品价格上涨，云天化实现营业收入366.23亿元，同比增长18.4%;净利润34.66亿元，同比增幅达120.48%;实现销售毛利率17.90%，同比增加2.80个百分点;销售净利率11.32%，同比增加5.32个百分点。

目前，公司非肥产品市场占有率居前，聚甲醛产能规模年产9万吨，位居国内第一，在国产聚甲醛市场占有率达30%左右。

业内认为，一方面，积极向精细磷化工、氟化工等非肥业务转型升级，另一方面加快布局新能源业务，依托自身磷化工优势，未来新能源业务有望成为云天化新的利润增长点，进而平抑磷化工周期性波动风险。

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