之江生物红利渐退毛利率跌至52% 产品价格下降致利润下滑

高管增持加上公司回购，之江生物大举护盘下，股价仍然“跌跌不休”。

11月30日，之江生物(688317.SH)公告称，公司实际控制人兼董事长邵俊斌拟增持股份金额合计不低于人民币1000万元且不高于人民币1500万元。

2021年8月底，之江生物也曾披露邵俊斌增持计划，至本轮增持结束，邵俊斌半年花了1400.84万元，但增持期间，公司股价仍下降约22%。

而且，2022年5月到11月，之江生物进行了股份回购，合计使用资金1.02亿元。

不过，截至2022年12月1日收盘，之江生物股价达37.4元/股，持续处于破发状态。

业绩方面，2022年三季度，之江生物营业收入达4.03亿元，同比下滑29.66%;净利润达1.50亿元，同比下滑30.34%，公司毛利率达51.93%。

邵俊斌表示，受疫情及集采等相关影响，产品价格下降，导致公司三季度利润有所下滑。

拟再花最高1500万增持

2021年1月18日，之江生物科创板上市，公司发行价格达43.22元/股，首日开盘价达90元/股。

将近两年过去了，截至2022年12月1日收盘，之江生物股价达37.4元/股，持续处于破发状态。

11月30日，之江生物公告称，公司实际控制人兼董事长邵俊斌基于对公司未来发展的信心和对公司长期投资价值的认可，拟于12月1日起6个月内通过集中竞价交易方式增持公司股份。本次拟增持股份金额合计不低于人民币1000万元且不高于人民币1500万元。

公告显示，本次增持前，邵俊斌直接持有之江生物28.81万股股份，占总股本的0.15%。同时，其持有上海之江药业有限公司55.40%股权，上海之江药业有限公司持有公司6496.96万股股份，占总股本的33.37%;其持有宁波康飞顿斯投资管理合伙企业(有限合伙)56.07%出资额并担任执行事务合伙人，宁波康飞顿斯投资管理合伙企业(有限合伙)持有公司600.2万股股份，占总股本的3.08%。

总体来看，邵俊斌、上海之江药业有限公司、宁波康飞顿斯投资管理合伙企业(有限合伙)系一致行动人，合计控制之江生物36.60%股份。

实际上，此前邵俊斌就曾出手增持。

2021年8月31日，之江生物公告称，邵俊斌拟增持股份金额合计不低于人民币1000万元且不高于人民币1500万元。

2022年3月2日，之江生物宣布本次增持计划已实施完毕，邵俊斌通过上海证券交易所交易系统以集中竞价交易方式累计增持公司股份28.81万股，占公司总股本的0.15%，合计增持金额为人民币1400.84万元。

但整体看来，邵俊斌增持期间，之江生物仍震荡下跌，股价降幅约22%。

为了稳定股价，之江生物不仅有高管增持，还进行了回购。

2022年5月5日，之江生物公告称，公司审议同意以自有资金回购部分股份，回购的股份将在未来适宜时机用于员工持股计划或者股权激励，回购股份价格不超过人民币60元/股(含)，回购资金总额不低于人民币1亿元(含)，不超过人民币1.8亿元(含)，回购期限自公司董事会审议通过本次回购方案之日起6个月内。

11月4日，之江生物完成股份回购，已实际回购公司股份254.64万股，占公司总股本的1.3078%，回购最高价格49.30元/股，回购最低价格36.86元/股，回购均价40.07元/股，使用资金总额为人民币1.02亿元(不含印花税、交易佣金等交易费用)。

这期间，之江生物股价有所回升，不过也仅上涨7.68%。

产品价格下降致利润下滑

高管增持与公司回购，之江生物双管齐下却依旧没能稳定股价，这是为何?

从基本面上来看，作为国内技术先进、产品齐全的分子诊断领军企业，之江生物在2020年的营业收入达20.52亿元，同比增长692.72%;净利润达9.32亿元，同比增长1708.96%。同时，公司整体毛利率达74.60%。

按产品分，之江生物2020年的核酸检测试剂盒营业收入达12.01亿元，占总收入58.5%，毛利率达78.14%;分子诊断仪器营业收入达4.37亿元，占总收入21.31%，毛利率达58.24%。

之江生物介绍，全球范围内暴发新冠肺炎疫情，公司依托成熟的研发平台，在第一时间研制成功新冠病毒核酸检测试剂，公司作为首批获得新冠病毒核酸检测试剂盒注册证的企业，实现快速量产。

2021年上市当年，之江生物营业收入达20.19亿元，同比下滑1.62%;净利润达7.59亿元，同比下滑18.61%。同时，公司整体毛利率降至62.48%。

其中，之江生物核酸检测试剂盒营业收入达11.75亿元，占总收入58.18%，毛利率达63.62%;分子诊断仪器营业收入达3.43亿元，占总收入16.98%，毛利率达40.4%。

显然，之江生物核酸检测试剂盒收入虽然较为稳定，但毛利率已大不如以前，而且分子诊断仪器的收入在大幅下滑，毛利率也严重降低。

之江生物也表示，2021年业绩下滑主要为新型冠状病毒检测试剂集采，导致该公司对应产品毛利下降。

而且，之江生物判断，分子诊断试剂在新产品刚推出时，一般由于竞品较少，市场价格相对较高，后期随着产品被广泛使用、生产厂家增多，产品在成熟期阶段的价格会相应下降。

2022年前三季度，之江生物营业收入达18.83亿元，同比增长27.18%;净利润达6.28亿元，同比增长4.25%，公司整体毛利率又降至50.64%。

不过，三季度，之江生物营业收入达4.03亿元，同比下滑29.66%;净利润达1.50亿元，同比下滑30.34%，公司毛利率达51.93%。

11月28日，邵俊斌表示，受疫情及集采等相关影响，产品价格下降，导致公司三季度利润有所下滑。

邵俊斌还介绍，目前之江生物产品基本覆盖法定传染病，包括肝炎系列、呼吸道系列、肠道系列、妇科系列等产线。“公司会持续关注市场变化，及时调整市场策略，以保证头部企业的市场地位。”

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